中银国际今日发布报告《KunLun should be spun off, may worth ? of Baidu》。
在这篇由Alex Lin和Micheal Meng合写的报告里提到“在中移动采购AI推理服务器的招标中，昆仑芯P800 GPU拿下1、2、3包70%至100%的份额”，显示出“昆仑芯在诸多方面已超越行业内不少头部企业，尤其是在CUDA兼容方面”；“之前因为主要只给百度用，而受限于百度大模型的能力，昆仑芯的实力不太为外人所知”。
报告进一步指出“寒武纪A股800亿美金，其他一些国内GPU公司在港股上市预期估值在300-1000亿港币左右”；“之前市场认为昆仑芯属于第三梯队，估值应该处于这个区间的低端；而根据我们的了解，昆仑芯估值应该处于这个区间的头部”。
报告称，“考虑到Conglomerate discount和市场对百度派特殊股息的怀疑，我们给予昆仑芯500亿港币的估值，已经相当于百度目前总市值的25%”。
中银国际研究团队认为：“百度旗下的昆仑芯，单独分拆是必然事件；最简单做法是百度直接分红昆仑芯股份”；“一方面，百度为规避美国制裁风险，需要将芯片业务独立出去；另一方面，独立分拆有助于昆仑芯被其他互联网公司采用；也有助于其在资本市场获得更合理的估值，吸引更多资本注入，加速自身发展”。
报告指出，百度受此事件影响开盘涨3%不到，市场显然没有从这一次招标结果中充分意识到昆仑芯的真正价值。
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